国内喷吹煤市场难言乐观成本优势不再

2014-01-08 来源:陕西糖果派对煤业开发有限责任公司

2012年高炉喷吹煤市场回望

2012年以来,在整体国民经济增速趋缓、国内钢市弱势低位盘整但粗钢产量仍有小幅增长、进口煤炭资源爆发性增长涌入国内等多方面因素影响下,冶金煤市场在上半年基本维持弱势平衡格局,但在第二季度后期,国内炼焦煤市场开始步入下跌通道。截至10月下旬,国内市场炼焦煤价格经多次下调,平均跌幅达到450元~550元/吨,与年内峰点价格比较,跌幅达30%以上。受炼焦煤及冶金焦市场价格下滑影响,高炉喷吹煤市场价格也随之下探,经过7月~8月份下行调整,平均跌幅在200元~300元/吨,与年内峰点价格比较,跌幅达20%左右。

国庆节长假之后,在西方欧美国家另一轮量化宽松货币政策(如美国QE3)开始实施以及国内政府逆回购增大货币供应量支持实体经济复苏等利好因素刺激下,大宗商品价格开始触底反弹。随着钢铁市场的进一步好转,冶金煤焦市场也出现一定的上升预期,焦炭市场在10月份出现100元/吨的涨幅,以山西焦煤集团为代表的国内炼焦煤生产企业,在10月25日提出吨煤上调50元~80元的涨价意向。

冶金煤焦市场多年运行实践表明,由于上下游密切关联的关系,对钢铁市场变化波动反应的敏感程度,依次为焦炭市场(独立焦炭市场)、炼焦配煤市场、高炉喷吹煤市场。今年市场变动幅度可以说是位列自2008年金融危机以来第二位(2008年金融危机期间,煤焦年度价格调整幅度近千元/吨)。为此,笔者对今年市场变化深层面的因素做了一些分析,有利于厘清下一步市场趋势。

综合来看,影响第二季度和第三季度煤焦价格大幅滑落的因素有以下几个方面:

其一,宏观形势方面。反映物价变动走势的CPI和PPI指数曲线在2011年9月份出现交汇后,呈现数值差不断扩大的趋势,9月份该差值达到5.5个百分点(CPI同比增长1.9%,PPI同比下降3.6%)。全社会经济结构的缓慢转变,工业生产部门分环节、依层次、渐进式的物品价格的压缩及其由货币供应不足引发的通货紧缩,是导致钢铁、煤焦产品价格下降的全局性宏观因素。

其二,钢铁市场方面,由于有效需求不旺,钢铁市场自去年9月份以后基本呈回落态势,价格曲线呈缓慢斜向下的轨迹。据中国钢铁工业协会统计数据显示,9月份国内重点大中型钢铁企业亏损23.76亿元,销售利润率为-0.85%。1月~9月份累计亏损额则扩大至55.28亿元,而去年同期则盈利836.92亿元。钢铁企业经营局势惨淡,全局性经营亏损导致钢厂采取原燃料低库存、竞相压缩原燃料占用资金规模及采购低价替代资源(进口煤及地方低价煤)等策略应对亏损。因此,钢铁市场长期低位运行、钢铁企业亏损经营是造成煤焦产品价格下滑的直接原因。

其三,国际市场方面。今年以来,炼焦煤、高炉喷吹煤等优质低价资源的进口呈爆发性增长态势,尤其是5月~6月份大量涌入国内市场,对国内冶金煤市场造成较大压力。据海关统计数据,1月~9月份我国进口煤炭2.03亿吨,与去年同期比较同比增长56.4%,超过去年全年进口水平(18300万吨)2000万吨;其中进口炼焦煤3661万吨,同比增长18.6%。今年年初以来,由于国外煤炭需求放缓及美国煤改气路线的推进实施,美国、澳洲、俄罗斯等地的动力煤、冶金煤大量涌入我国港口,以优质低价与国内资源形成竞争。一方面是沿海港口库存煤爆满,6月初时秦皇岛港、京唐港、防城港、广州港库存煤分别达到900万吨、350万吨、780万吨、280万吨,全国沿海港口煤炭库存当时预估为3500万吨左右,接近库存高位警戒线,对所有煤炭品种的供求形成很大压力;另一方面是进口资源价格低(如焦煤和高炉喷煤的价格分别比山西焦煤集团及阳泉煤的价格低100元~200元/吨),使得煤炭下游电力、钢铁用户对煤炭的选择性加大,资源整体宽松的格局基本形成。如6月份澳洲高炉喷吹煤到达东北营口港的价格155美元/吨,加上短倒及港口杂费,到终端的价格比国内市场低100元/吨。更为严峻的是,我国北方很多民营钢厂已经在使用外煤方面形成一定的偏好,外煤价格的灵活性及其信用能力好于国内厂家,使得国内资源很难进入这些民营市场。据笔者了解,唐山地区钢厂使用进口喷吹煤的资源量大概占整个需求量的60%,按吨铁喷煤120千克,无烟煤70%计算的话,进口国外无烟喷吹煤资源达60万吨/月。由此可见,外煤对国内市场的冲击是造成国内煤炭市场下滑的重要因素。其四,钢铁产量方面。

据相关统计数据显示,10月上旬中国钢铁工业协会员单位粗钢日均产量158.4万吨,旬环比增长4.9%。10月中旬粗钢日均产量为160.61万吨,旬环比增长1.4%。从全年产量整体的趋势来看,我国日产粗钢将在200万吨左右。按年产7亿吨钢产量、80%以上产量喷煤以及煤比150千克/吨计算的话,全国喷吹煤市场容量大概为8400万吨/年,其中喷吹无烟煤5000多万吨左右。总体来看,经济结构调整转变、钢企亏损经营压力下移、进口资源大量涌入、钢铁产量阶段性降低等是造成冶金煤市场大幅调整的关键性因素。

高炉喷吹煤市场未来趋势预测

从终端需求侧看,与2011年市场平稳运行、价格基本没有大的波动相比,2012年高炉喷吹煤市场呈现以下两个显著特点:

第一,因高炉喷煤对钢铁市场的反应滞后于焦炭和炼焦煤,造成第三季度期间喷吹无烟煤价格未及时跟进调整阶段性偏高,与市场冶金焦及钢厂资产焦比较,基本丧失节约成本优势甚至处于“负效益”区间。如6月~7月份,部分低价区域冶金焦采购到厂价1300元/吨,而同期高炉喷吹无烟煤采购价格却达到1200元/吨甚至更高。部分钢铁企业通过降低煤比、增加焦炭消耗的办法调节高炉燃料比例以缩减亏损。虽然全年钢铁产量比去年有所增加,但全国钢铁企业高炉平均喷煤比与2011年相比,考虑到第三季度因素,预计将出现一定下滑而处于150千克/吨以下的水平。

第二,一些大型钢厂通过提高氮气惰化保护或者增加低挥发性国外无烟煤(如俄罗斯无烟煤挥发分仅4%~5%)、增大干熄焦焦粉喷吹比例等手段,提升高挥发性烟煤掺喷比例,如鞍钢鲅鱼圈分厂通过提高干熄焦掺喷比例,将烟煤配比有原40%扩大至60%左右;唐钢炼铁厂通过使用俄罗斯煤,将烟煤配比提高至65%左右。因烟煤价格低于无烟煤,烟煤配比的提升可大幅节约喷吹环节的喷煤成本。

从性价比的角度来看,喷吹煤市场价格只要处于一定的合理区间(与冶金焦及炼焦煤相比),使钢铁企业在高炉炼铁环节具有节约成本空间,未来一定时期内高炉喷吹煤需求将处于上升趋势。主要有以下支撑因素:

第一,自9月14日美国“QE3”推出后,众多国家“开闸放水”的行为愈演愈烈。从货币学的角度看,后期钢材价格或随“全球货币放水的流量和节奏”,呈现震荡上扬走势的概率较大。未来一段时期宏观经济政策的掉头转向或将预示着另一轮经济抬升周期的开始。

第二,钢铁行业“十二五”发展规划中,要求全国淘汰500立方米以下炉容高炉,以后新建的高炉容积要大于1000立方米。小型高炉的淘汰和大容积高炉的移地重建,大多数高炉附带喷煤设施的同步配套建设,将为高炉喷吹煤需求稳定增长创造有利空间。高炉的大型化趋势及换代升级,使喷吹煤市场具备一定上升空间。