前三季度煤炭及相关行业财务绩效分析

2014-01-08 来源:陕西糖果派对煤业开发有限责任公司

通过对国家统计局公布的煤炭和火力发电业、氮肥制造业、水泥制造业及黑色金属冶炼及压延加工业等主要下游行业财务指标进行对比分析,我们发现,无论是与今年上半年相比,还是与去年同期相比,煤炭行业的营运能力、盈利能力、偿债能力和发展能力均继续减弱,但,与主要下游行业相比,今年前九个月,煤炭行业部分财务指标仍然可圈可点。 一、煤炭行业四项能力均有所减弱

首先,煤炭行业营运能力进一步减弱。下表是反映煤炭行业营运能力的三项指标:从反映库存情况的产成品资金占用率来看,今年1-9月份,该指标为4.41%,较今年1-6月份和去年同期分别上升0.25个百分点和0.21个百分点,该指标上升意味着库存占流动资金的比重在上升;从反映货款回收情况的应收账款增长率来看,今年1-9月份,该指标为31.24%,较今年1-6月份小幅回落0.66个百分点,但较去年同期高出7.91个百分点,这说明账款回收难度进一步加大;从反映流动资产使用效率的流动资产周转次数来看,今年1-9月份,该指标为1.73%,较今年1-6月份和去年同期分别下降0.18个百分点和0.12个百分点。

从以上可以看出,今年1-9月份,煤炭行业库存水平进一步增加,货款回收难度加大,流动资产周转减慢,行业营运能力减弱。

其次,煤炭行业盈利能力继续下滑。今年1-9月份,煤炭行业的销售利润率为10.08%,较今年1-6月份和去年同期分别下滑1.47个百分点和2.29个百分点。值得注意的是,销售利润率下降的同时,煤炭行业三项费用占销售收入的比重仍在增加。今年1-9月份,三项费用占比为11.46%,较今年1-6月份和去年同期分别高出0.29个百分点和0.77个百分点,其中,营业费用、管理费用和财务费用均由不同程度提高。与去年同期相比,今年1-9月份,财务费用占比提高幅度较大,与今年1-6月份相比,管理费用提高幅度较大。财务费用提高很大程度上是近年来煤炭行业快速扩展的结果,财务成本快速增加;营业费用提高主要是因为煤炭销售难度加大,企业用于产品销售的各项开支增加。

煤炭行业盈利能力的下降是由经济大环境决定的,煤炭需求疲软,煤价大幅走低,行业效益难免受到较大影响,各个企业都难以独善其身。未来煤炭行业应该向管理要效益,企业应进一步提升管理能力,提高企业效率,减少管理费用开支。

再次,煤炭行业偿债能力有所下降。今年1-9月份,煤炭全行业的平均利息保障倍数为6.04倍,较今年1-6月份和去年同期分别下降0.91倍和3.94倍。

煤炭行业偿债能力下降是由两方面导致的,一是盈利能力的下降,一是财务费用快速增长。由于快速扩展导致近年来煤炭行业财务费用增长过快,当行业盈利能力下降时,偿债能力必然会受到显著影响。

未来,为了提高偿债能力,未来企业一方面要努力提高自身盈利能力,另一方面可以将部分盈利能力低的资产进行出售,并以此偿还部分借款,减缓财务压力。

最后,煤炭行业发展能力也有所减弱。由于煤炭需求增长放缓,煤价大幅下滑,与今年1-6月份和去年同期相比,今年1-9月份,煤炭行业销售收入增长率、利润总额增长率,净资产增长率和总资产增长率等反映发展能力的指标均有不同程度回落。其中,利润总额甚至由去年同期的增长35.55%转变为今年1-9月份的下降18.48%。

通过对国家统计局公布的煤炭和火力发电业、氮肥制造业、水泥制造业及黑色金属冶炼及压延加工业等主要下游行业财务指标进行对比分析,我们发现,无论是与今年上半年相比,还是与去年同期相比,煤炭行业的营运能力、盈利能力、偿债能力和发展能力均继续减弱,但,与主要下游行业相比,今年前九个月,煤炭行业部分财务指标仍然可圈可点。

一、煤炭行业四项能力均有所减弱

首先,煤炭行业营运能力进一步减弱。下表是反映煤炭行业营运能力的三项指标:从反映库存情况的产成品资金占用率来看,今年1-9月份,该指标为4.41%,较今年1-6月份和去年同期分别上升0.25个百分点和0.21个百分点,该指标上升意味着库存占流动资金的比重在上升;从反映货款回收情况的应收账款增长率来看,今年1-9月份,该指标为31.24%,较今年1-6月份小幅回落0.66个百分点,但较去年同期高出7.91个百分点,这说明账款回收难度进一步加大;从反映流动资产使用效率的流动资产周转次数来看,今年1-9月份,该指标为1.73%,较今年1-6月份和去年同期分别下降0.18个百分点和0.12个百分点。

从以上可以看出,今年1-9月份,煤炭行业库存水平进一步增加,货款回收难度加大,流动资产周转减慢,行业营运能力减弱。

其次,煤炭行业盈利能力继续下滑。今年1-9月份,煤炭行业的销售利润率为10.08%,较今年1-6月份和去年同期分别下滑1.47个百分点和2.29个百分点。值得注意的是,销售利润率下降的同时,煤炭行业三项费用占销售收入的比重仍在增加。今年1-9月份,三项费用占比为11.46%,较今年1-6月份和去年同期分别高出0.29个百分点和0.77个百分点,其中,营业费用、管理费用和财务费用均由不同程度提高。与去年同期相比,今年1-9月份,财务费用占比提高幅度较大,与今年1-6月份相比,管理费用提高幅度较大。财务费用提高很大程度上是近年来煤炭行业快速扩展的结果,财务成本快速增加;营业费用提高主要是因为煤炭销售难度加大,企业用于产品销售的各项开支增加。

煤炭行业盈利能力的下降是由经济大环境决定的,煤炭需求疲软,煤价大幅走低,行业效益难免受到较大影响,各个企业都难以独善其身。未来煤炭行业应该向管理要效益,企业应进一步提升管理能力,提高企业效率,减少管理费用开支。

再次,煤炭行业偿债能力有所下降。今年1-9月份,煤炭全行业的平均利息保障倍数为6.04倍,较今年1-6月份和去年同期分别下降0.91倍和3.94倍。

煤炭行业偿债能力下降是由两方面导致的,一是盈利能力的下降,一是财务费用快速增长。由于快速扩展导致近年来煤炭行业财务费用增长过快,当行业盈利能力下降时,偿债能力必然会受到显著影响。

未来,为了提高偿债能力,未来企业一方面要努力提高自身盈利能力,另一方面可以将部分盈利能力低的资产进行出售,并以此偿还部分借款,减缓财务压力。

最后,煤炭行业发展能力也有所减弱。由于煤炭需求增长放缓,煤价大幅下滑,与今年1-6月份和去年同期相比,今年1-9月份,煤炭行业销售收入增长率、利润总额增长率,净资产增长率和总资产增长率等反映发展能力的指标均有不同程度回落。其中,利润总额甚至由去年同期的增长35.55%转变为今年1-9月份的下降18.48%。