煤炭集团进入资产换股权的好时机

2014-01-08 来源:陕西糖果派对煤业开发有限责任公司

证券时报:以全球的视野来审视中国的能源经济格局,未来几十年煤炭在中国或世界能源构成中的地位是否将不断下降?

龚云华:基于能源消费增速和能源消费结构的判断,由于新能源绝对基数较小,未来10年煤炭在全球能源消费中的地位可能仍将处于上升趋势。2010年煤炭在能源消费结构中占比29.63%,2020年可能会达到35%左右。之后,随着新能源技术的普遍应用,化石能源消费比重可能会缓慢下降。

最近10年来,煤炭为中国提供了大约70%左右的能耗,占比相对较为稳定。按照国家能源“十二五”规划,煤炭占一次能源的消费比重可能下滑至65%。考虑到中国经济结构转型的长期性以及能源消费需求的惯性增长,我们预计下滑速度可能也会较为缓慢。

证券时报:在中国的煤炭产业格局中,内蒙古和新疆将居何种地位,是否会超越山西?

龚云华:随着山西煤炭资源整合落下帷幕,山西的中长期煤炭产业发展规划基本确立。从资源储量来看,新疆煤最多,其次是内蒙古。未来煤炭供给的主要增量将来自于内蒙古和新疆地区,从总量超越也是一个必然趋势,但随着产能向西部地区转移,产能释放需依赖铁路设施建设以及配套就地转化项目的实施进度。

作为传统的煤炭生产大省,由于山西拥有大量的稀缺性煤炭资源品种,我们认为,内蒙古和新疆在产量方面可能会超越山西,但山西煤炭经济总量的老大位置仍将保持数年时间。

证券时报:能否谈谈下半年乃至整个“十二五”期间煤炭行业的发展前景和投资机会?

龚云华:2012年~2013年,全球煤炭市场将维持高景气,亚太地区主要用煤国对煤炭资源争夺将日益激烈。以煤炭、石油消耗为主的高能耗经济发展模式在中国仍将持续一段时间,中国对煤炭消耗的依赖程度短期不会下降。

中国国内保障房建设将支撑中长期城镇固定资产投资增速,煤炭需求仍将惯性增长;火电项目加速审批将释放终端需求,铁路运输瓶颈和资源整合支撑煤炭行业高景气。

中国、印度、日本三大煤炭进口需求快速增长,澳大利亚资源税改革(MRRT)提高煤炭企业成本,这两大因素将共同推动2012年国际煤价继续上涨。基于对能源需求的增长,未来几年,中、印、日、韩等市场对煤炭资源争夺将日趋激烈。

在过去的6到9个月中,中国国内的宏观政策持续紧缩,充分释放了高通胀带来的系统性风险。未来12到18个月,煤炭仍将持续维持高景气且煤炭价格仍有上升空间;在全国范围内的产业整合、兼并重组背景下,煤炭集团进入资产换股的好时机,外延式扩张机会将继续提升煤炭股的投资吸引力。